在赴港IPO的关键节点，中枢鼓励选择离场。

在冲击港股IPO的关键节点，国内投影行业“领头羊”极米科技，遇到了鼓励的减抓。

9月29日，极米科技向港交所递交招股书，这亦然公司继登陆A股后，寻求进一步本钱布局的伏击动作。但仅时隔11天，所在便出现新变化——10月10日，极米科技发布鼓励减抓股份谋划公告，高傲两位老鼓励钟超、廖杨拟所有减抓1.98%股份，按照减抓当日的市值，二东谈主套现约1.6亿元。

这一减抓动作正值在IPO关键窗口期内发生，激勉市集对公司鼓励信心及后续发展的关爱。

身为国内投影仪这一细分赛谈的领跑者，极米科技曾在家具打磨、技巧立异和本钱的助推下资格了一波跳跃式增长，耐久稳居环球家用投影仪出货量榜首。2021年3月，极米科技隆重登陆A股本钱市集，成为“投影仪第一股”，上市后股价一起攀升，巅峰期市值达430亿元。

但是彼一时，跟着投影仪市集增长动能减轻，还是的“高光时刻”难认为继，当下的极米科技市值不及百亿，还靠近着鼓励减抓、事迹下滑等多重窘境，还是被交付厚望的家用投影仪，如今也堕入了“卖不动了”的行业繁难。

减抓风暴来袭：投资方与中枢鼓励离场

极米科技的公告高傲，公司鼓励廖杨、钟超因本人资金需求，拟自本公告败露之日起3个往翌日之后的90日内通过上海证券来去所来去系统以聚会竞价、巨额来去神色减抓本公司股份。

具体来看，抓股2.40%的公司鼓励钟超拟通过聚会竞价来去、巨额神色减抓股份数目不越过84万股股份，占总股本的1.2%；抓股0.78%的公司鼓励廖杨拟通过聚会竞价来去神色减抓股份数目不越过54.63万股股份，占总股本的0.78%。

这次减抓后，钟超抓股将降至1.2%，廖杨则绝对清仓，不再抓有公司股份。在赴港IPO的关键节点，中枢鼓励的离场选择，不免让市集对其背后逻辑产生疑问。

值得详实的是，这并非廖杨、钟超的初度减抓。2025年4月，钟超、廖杨已折柳以111.06元/股的价钱减抓70万股和35万股，减抓比例折柳为1.00%和0.50%。

关于减抓原因，公告均明确为“个东谈主资金需求”。但从股价走势以及减抓的节点来看，此时极米科技的股价较客岁年中低点已有不小涨幅，鼓励选择在股价回升后减抓，从市集时常逻辑来看有“落袋为安”的可能性——

数据高傲，极米科技股价在2024年8月波及阶段性低点，最低至50.71元/股；而到2025年4月二东谈主减抓时，股价已回升至111.06元/股，较客岁年中低点涨119%。

限度2025年10月10日败露新一轮减抓谋划当日，公司股价虽略有波动，但仍褂讪在115.98元/股傍边，较客岁年中涨128.7%。从股价回升幅度来看，鼓励在股价较低位反弹后选择减抓，客不雅上具备了终了部分收益的空间。

个东谈主鼓励除外，机构鼓励的离场动作相同权贵。早期投资方百度系在2025年4月的减抓中，也同步减抓了1.00%的股份。再往前看，早在2022年，极米科技刚迎来限售股解禁，即遭鼓励百度系的大额减抓。

除百度系外，与公司关联风雅的中枢理构合股企业相同出现权贵减抓动作。本年2月，极米科公告称，鼓励成皆极米企业料理盘问合股企业、成皆抖擞米花企业料理盘问合股企业(有限合股)、廖传均拟询价转让公司股份所有197.85万股，占公司总股本的比例为2.83%。本次询价转让的受让方为具备相应订价才气和风险承受才气的投资者。

与多位鼓励的抓续减抓造成反差的是，公司首创东谈主钟波永久保抓抓股褂讪——把柄2024年极米科技年报，钟波抓股比例为18.79%，限度2025年9月这一比例未发生变化，成为刻下鼓励结构中的“压舱石”，一定进度上缓解了市集对公司股权褂讪性的担忧。

面对业务层面的挑战与鼓励减抓的压力，极米科技在本钱领域也积极采纳应酬举措，试图为公司发展注入新能源。

2024年10月9日，极米科技初度实施回购股份，并于次日败露关联情况。至2025年5月30日，公司获胜完成回购。本色回购公司股份321.8397万股，占公司总股本7000万股的4.60%。回购最高价钱124.78元/股，最廉价钱66.50元/股，回购均价92.7717元/股，使用资金总数2.99亿，回购决策的本色践诺与原决策无各别。

关于回购股份的用途，公司明确暗意拟用于职工抓股谋划或股权激励，若三年内未实施关联决策，未使用股份将照章刊出。这一安排向市集传递了对本人耐久价值的信心，试图以回购动作对冲鼓励减抓带来的市集疑虑。不外，在鼓励抓续离场、行业增长放缓的配景下，这一系列本钱举措能否委果扭转市集预期，仍需后续事迹与港股IPO进展的进一步考据。

破局之路：新业务的晨曦与挑战

鼓励密集减抓的背后，是极米科技事迹抓续承压的推行。数据高傲，公司营收已邻接两年下滑。

2023年，公司实现生意收入35.57亿元，同比着落15.77%，实现归母净利润1.21亿元，同比着落75.97%。2024年，公司实现生意收入34.05亿元，同比着落4.27%，归母净利润1.20亿元，同比着落0.3%。

到了2025年，极米科技的盈利标的迎来好转。2025年半年度财报高傲，其实现营收16.26亿元，同比增长1.63%；实现归母净利润8866.22万元，同比增长2062.34%。

关于近些年的事迹下滑，公司将原因归结为国内投影市集消耗需求复苏慢慢，以及主销的长焦投影家具销量下滑。极米科技坦言，由于市集对智能投影家具的合座需求出现显着着落，且消耗者偏好转向爱好廉价初学级家具，该公司为相投消耗者需求主动转机家具组合，导致平均售价着落，最终影响合座事迹。

这一情况并非极米科技个例，放眼通盘这个词市集，此前被交付厚望的家用投影仪，如今也出现了增长乏力的迹象，“卖不动了”成为当下行业内不少企业靠近的共同繁难。

把柄洛图科技(RUNTO)数据高傲，2025年上半年，环球投影机市集的出货量为900.3万台，同比着落4.2%；销售额为40.5亿好意思元，同比着落8.6%。

而极米科技的业务结构问题，进一步放大了市集波动带来的影响——极米科技高度依赖投影整机业务，2025年上半年，投影整机及配件动作收入主力，上半年孝顺收入14.87亿元，占比91.44%。

如斯高的业务聚会度，意味着公司的事迹发扬与家用投影仪市集的景气度高度绑定，一朝市集出现波动，公司筹画便会靠近弘大压力。因此，寻找新的增长点，裁汰对单一业务的依赖，成为极米科技必须治理的问题。

为了转换这一近况，极米科技比年来积极布局了两大新业务领域——车载投影与外洋市集，但从当今的进展来看，这两伟业务均靠近着不少挑战。

在车载投影领域，极米科技试图将本人在投影技巧上的上风延迟至汽车场景，打造车载文娱新体验。但是，车载业务与家用投影业务存在权贵各别，其前期需要插足弘大的研发资金，用于适配汽车的硬件环境、软件系统以及得志汽车行业严苛的安全圭臬。

当下，车载投影市集当今仍处于培植阶段，消耗者需求尚未充足爆发，市集范畴与盈利形状均存在不细目性，极米科技在这一领域的插足能否获取得报，仍需时辰历练。

在外洋市集方面，极米科技实施品牌出海与环球化业务布局，家具已进入欧洲、北好意思、日本、澳洲等区域主要线下渠谈。但是从事迹来看，外洋市集思要成为极米科技的第二增长弧线，还有很长的路要走——2025年上半年，公司外洋市集实现收入3.99亿元，同比下滑10.94%。

本钱新程：冲刺H股寻求环球化“弹药”

从二级市集发扬来看，极米科技的市值仍未解脱低迷。2021年公司登陆科创板时，市值曾冲突400亿元，而限度当今，其总市值仅余76亿元，较上市初期挥发超300亿元。尽管2024年9月以来股价呈现区间回升态势，但合座估值仍处于历史低位。

为了进一步拓展融资渠谈，增强公司的环球化本钱布局才气，极米科技在2025年9月隆重运行了冲刺H股的谋划。

9月29日，极米科技向港交所递交上市央求，中金公司为其独家保荐东谈主。这意味着，继2021年登陆科创板之后，极米科技将开启“A股+H股”的双重上市形状，为其国际化计谋寻求更多弹药。

在资金欺诈方面，极米科技涌现，上市召募的资金将主要用于环球范围内的品牌推论和家具营销、增强研发才气以拓展家具种类、以及补充平日运营所需的资金。

总体来看，极米科技刻下正处在业务转型与本钱蔓延的关键十字街头。鼓励减抓激勉的短期流动性压力、事迹复苏的不细目性、新业务拓展的重重挑战，皆在熏陶着公司料理层的决策与践诺才气；而冲刺H股上市则为其提供了冲突窘境的伏击机遇。

将来，极米科妙技否借助本钱市集的力量，告成裁汰对单一业务的依赖，推动车载投影、外洋市集等新业务落地成效，从头找回高速增长能源，重拾市集信心开云kaiyun.com，仍需时辰给出谜底。