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　　开端：华泰期货

　　作家： 陈莉

　　市集要闻与数据

　　期货方面，昨日收盘RU主力合约17365元/吨，较前一日变动-95元/吨；NR主力合约14675元/吨，较前一日变动-70元/吨；BR主力合约14460元/吨，较前一日变动-150元/吨。

　　现货方面，云南产全乳胶上海市集价钱17400元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰混16950元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰国20号标胶2260好意思元/吨，较前一日变动-10好意思元/吨。青岛保税区印尼20号标胶2150好意思元/吨，较前一日变动-10好意思元/吨。中石油都鲁石化BR9000出厂价钱14300元/吨，较前一日变动-400元/吨。浙江传化BR9000市集价14350元/吨，较前一日变动-300元/吨。

　　市集资讯

　　QinRex最新数据清楚，2026年前4个月，泰国出口自然橡胶（不含复合橡胶）系数为86.1万吨，同比降15%。其中，标胶系数出口46.1万吨，同比降21%；烟片胶出口14.2万吨，同比降1%；乳胶出口25.1万吨，同比降11%。1-4月，出口到中国自然橡胶系数为31.8万吨，同比降29%。其中，标胶出口到中国系数为18.2万吨，同比降34%；烟片胶出口到中国系数为4.4万吨，同比降10%；乳胶出口到中国系数为9.5万吨，同比降24%。

　　中国海关总署5月18日公布的数据清楚，2026年前4个月中国橡胶轮胎出口量达321万吨，同比增长5.8%；出口金额为538亿元，同比下降0.1%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达308万吨，同比增长5.7%；出口金额为516亿元，同比下降0.2%。按条数贪图，出口量达23，738万条，同比增长4.7%。1-4月汽车轮胎出口量为269万吨，同比增长4.8%；出口金额为435亿元，同比下降1.6%。

　　QinRex据中国海关总署5月9日公布的数据清楚，2026年4月中国入口自然及合成橡胶（含胶乳）系数62.1万吨，较2025年同期的68.5万吨下降9.3%。1-4月，中国入口自然及合成橡胶（含胶乳）共计281.2万吨，较2025年同期的286.9万吨下降2%。

　　ANRPC最新发布的2026年3月证实预测，2026年众人天胶产量料同比加多2.2%至1532.4万吨。其中，泰国增1.4%、印尼降0.8%、中国增1.3%、印度增4.4%、越南降4.2%、马来西亚增9.9%、柬埔寨增2.9%、缅甸增1.1%、斯里兰卡增12.4%、其他国度增6.5%。2026年众人天胶破费量料同比加多1.4%至1560.2万吨。其中，中国增1.7%、印度增3.5%、泰国降2.8%、印尼增1%、马来西亚增9.7%、越南降5.7%、斯里兰卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律宾增13.8%、其他国度增1.6%。

　　据第一商用车网统计数据清楚，2026年4月份，我国重卡市集共计销售约12.5万辆，环比下降约10%，比上年同期的8.8万辆增长约43%。1-4月，我国重卡行业累计销量约44.3万辆，同比增长约26%。

　　市集分析

　　自然橡胶：

　　现货及价差：2026-05-26，RU基差35元/吨（+45），RU主力与混杂胶价差415元/吨（-45），NR基差758.00元/吨（-5.00）；全乳胶17400元/吨（-50），混杂胶16950元/吨（-50），3L现货17900元/吨（+0）。STR20#报价2260好意思元/吨（-10），全乳胶与3L价差-500元/吨（-50）；混杂胶与丁苯价差2650元/吨（+550）。

　　原料：泰国烟片86.86泰铢/公斤（+0.67），泰国胶水83.70泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶68.00泰铢/公斤（+0.00），泰国胶水-杯胶15.70泰铢/公斤（+0.00）。

　　开工率：全钢胎开工率为68.06%（-0.50%），半钢胎开工率为75.12%（+0.45%）。

　　库存：自然橡胶社会库存为709232吨（-5983），青岛港自然橡胶库存为1316381吨（-10891），RU期货库存为144470吨（+6060），NR期货库存为29837吨（-5746）。

　　顺丁橡胶：

　　现货及价差：2026-05-26，BR基差-160元/吨（-150），丁二烯中石化出厂价12000元/吨（-200），顺丁橡胶都鲁石

　　化BR9000报价14300元/吨（-400），浙江传化BR9000报价14350元/吨（-300），山东民营顺丁橡胶14200元/

　　吨（-200），顺丁橡胶东北亚入口利润-4221元/吨（-252）。

　　开工率：高顺顺丁橡胶开工率为65.28%（+3.14%）。

　　库存：顺丁橡胶商业商库存为7130吨（+270），顺丁橡胶企业库存为26100吨（+350 ）。

　　计策

　　RU及NR中性。当今海表里主产区雨水日常，同比偏高的原料价钱下将故意于后期供应的开释，供应回升预期增强。卑劣轮胎订单小幅示弱，瞻望本周开工率有示弱可能。供需小幅转弱，重复老本端撑握的松动，瞻望价钱偏弱启动。但仍须崇敬后期是否出现厄尔尼诺风景对自然橡胶产量的影响以及好意思伊停战对轮胎出口到中东也有一定的利好。

　　BR严慎偏空。本周上游安装莫得新的测验，当今顺丁橡胶分娩利润重新回到盈亏均衡隔壁，或截止供应的不竭回升，瞻望握稳为主。卑劣轮胎订单小幅示弱，瞻望本周开工率有不竭示弱可能。总体供需呈现残障方式，当今好意思伊谈判沉静转向简约，丁二烯供应回升预期未改，顺丁橡胶老本端撑握或沉静减轻。国内6月上游测验以及卑劣需求仍有撑握，国内丁二烯价钱短期或难下落，后期要点崇敬霍尔木兹海峡全面放开的时间。

　　风险

　　伊朗冲破阐扬，主产区天气变化，上游安装动态，卑劣需求波动。

　　投资酌量业务经验： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本证实基于本公司以为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完好性不作任何保证。本报 告所载的见解、论断及预测仅反应证实发布当日的不雅点和判断。在不同期期，本公司可能会发出与本证实所载意 见、评估及预测不一致的谈判证实。本公司不保证本证实所含信息保握在最新情景。本公司对本证实所含信息可 在不发出见告的情形下作念出修改， 投资者应当自行崇敬相应的更新或修改。 本公司英勇证实实质客不雅、公平，但本证实所载的不雅点、论断和暴戾仅供参考，投资者并不成依靠本证实以取代 诈骗寂静判断。对投资者依据好像使用本证实所变成的一切遵守，本公司及作家均不承担任何法律职守。 本证实版权仅为本公司通盘。未经本公司书面许可，任何机构或个东谈主不得以翻版、复制、发表、援用或再次分发 他东谈主等任何体式骚动本公司版权。如征得本公司同意进行援用、刊发的，需在允许的鸿沟内使用，并注明出处为 “华泰期货谈判院”，且不得对本证实进行任何有悖首肯的援用、删省和修改。本公司保留细腻干系职守的职权。 通盘本证实中使用的商标、处事标记及标记均为本公司的商标、处事标记及标记。 华泰期货有限公司版权通盘并保留一切职权。

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